Olá!
Hoje vou comentar sobre
um tema muito importante para o desenvolvimento por exemplo da AVALIAÇÃO DE
INVESTIMENTOS ou AVALIAÇÃO DE EMPRESA pelo FLUXO DE CAIXA DESCONTADO.
Falo do CMPC – Custo Médio
Ponderado de Capital, do inglês WACC - Weighted Average
Cost of Capital.
Para
isto vou trazer a vocês um exemplo, digamos que um empresário queira investir
na ampliação do parque fabril e para isto necessitará de um investimento (K) de
2.100.000,00. Diante deste disto ele avalia as prováveis fontes de recurso e
chega à seguinte conclusão:
Perceba que para o
empresário conseguir a ampliação ele terá que se valer de 6 fontes distintas de
financiamento, 3 próprias e 3 de terceiros. A questão que vem agora é a
seguinte, qual o CUSTO DE CAPITAL?
Muito simples,
primeiramente precisamos calcular o CMPC próprio, veja:
O %T representa o quanto
por exemplo 1.200.000,00 (fonte Ações) representa sobre o total do capital próprio
1.620.000,00. A participação representa qual o valor percentual de 12% sobre
74,07%. Assim para as demais. Desta forma encontramos 10,91% de CMPC próprio.
Agora vamos calcular o
CMPC de terceiros, veja:
A forma de cálculo é a
mesma apresentada para o cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital próprio.
Com isto encontramos 8,70%.
Feito isto chegou a vez
de calcularmos o CMPC total, para isto basta juntarmos o que foi calculado do
CMPC próprio e de terceiros.
Chegamos a um CMPC total
de 10,41%. Para que isto é importante? Este percentual passará a ser a TMA –
Taxa Mínima de Atratividade – do projeto de ampliação. Caso o projeto traga um
retorno acima deste valor o projeto é viável, caso contrário não será.
Abraço
Professor João Rafael
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